第123期磨友圈，我们连线了碳化硅资深人士杨荻帆，百川盈孚铝矾土分析师董雨梦，氧化铝分析师张家赫，一起聊聊铝矾土、氧化铝、碳化硅产品的市场行情。

铝矾土分析师董雨梦

春节过后，国内铝矾土供应紧张局面未有明显改善，内陆地区价格上涨仍存一定压力。虽市场价格有所上行，但在高成本挤压下，企业有效利润空间有限。

国内矿山方面，部分地区已开展复采工作，但各个地区矿山监管力度持续加强，国产矿整体供应形势依旧不容乐观。当前企业原料库存普遍偏低，多仅能维持半个月左右生产需求。

进口铝矾土价格走势与国产矿呈现背离，自3月中下旬以来出现明显反弹。春节后，几内亚铝矾土离岸价约60美元/吨；受中东局势紧张、原油价格上涨影响，航运成本持续攀升，海运费由年初23美元/吨上行至当前32美元/吨，推动我国港口进口矿到岸价格走高。

近期几内亚政府频繁释放出口政策调整相关消息，虽尚未出台具体落地政策，但随着市场预期持续发酵，近半个月进口矿价格已上调逼近70美元/吨，多重利多因素对进口矿价格形成较强支撑，价格涨势显著。

后续来看，国内矿山复采工作仍在推进，相关政策层面予以支持，理论上存在产量释放预期。但由于矿山审批流程复杂，短期内难以形成明显供应增量，仅小幅增产对内陆企业原料紧张局面能起到一定缓解作用。

后续进口矿价格走势，仍需重点关注两大核心因素：一是中东地缘局势变化对原油及航运成本的影响；二是几内亚出口政策落地情况及实际出口量变动。当前阶段，进口铝矾土整体供应仍相对充足。

氧化铝分析师张家赫

氧化铝期货价格波动幅度较大，对现货市场有一定影响。3月氧化铝价格本身并不具备持续上涨基础，但受中东地缘局势、几内亚铝矾土出口政策预期等外部因素带动，期货价格于中旬冲高，月底再度回落。

现货市场方面，3月氧化铝价格整体涨幅较为明显，累计上涨约130元/吨。电解铝企业多以执行长单为主，现货接货意愿偏弱，采购多以招标方式进行，导致市场流通货源收紧，纯现货交易量偏少。尽管价格上行，但现货实际成交活跃度不高。

海外方面，受中东地区电解铝企业减产影响，其前期采购的氧化铝出现消化不及预期的情况。预计4月份流入中国市场的进口氧化铝约50万吨，其中部分货源将暂存港口、不立即报关，后续存在再度出口可能。后续国内氧化铝出货量及进口量均有望增加。

供应端，4月广西将有两至三个氧化铝新项目投产，5—6月国内整体供应量将进一步提升，叠加进口氧化铝货源冲击，预计后期氧化铝价格将逐步转入下行走势。

从原料端影响来看，几内亚铝矾土供应减量，暂不会对国内氧化铝生产形成直接冲击，后续国内氧化铝产能或出现小幅波动。二季度市场影响因素较多、行情变化或将较为频繁，需持续跟踪。

碳化硅资深人士杨荻帆

3月份受中东地缘冲突影响，多种工业原材料价格普遍上涨，企业生产成本持续攀升。其中黑碳化硅价格上调，部分地区报价已至6500元/吨，较前期上涨500元/吨；石油焦节前价格为3650元/吨，近期涨至4300元/吨，累计上涨750元/吨；绿碳化硅块节前价格10500元/吨，当前价格升至11800元/吨。

尽管原材料价格大幅上行，但下游产品价格传导不畅，涨价难度较大，行业整体盈利空间受到明显挤压。综合供需及成本支撑因素判断，预计石油焦价格仍有继续上涨可能。此外，宁夏地区工业用电价格上调0.09元/度，进一步加重企业生产负担，目前市场参与者多持观望态度，行业后续生存与发展压力显著增大。

据全年统计数据，去年黑碳化硅总产量约80万吨，绿碳化硅约15万吨，产量较前年均有所回落。受市场及成本等因素影响，去年行业内不少企业采取压缩生产、阶段性停产等措施。

出口方面，陶瓷用相关碳化硅产品出口实现一定增长，绿碳化硅微粉出口量亦有所增加；其他品类产品出口则出现分化，欧洲市场需求有所减少，东南亚、印度及日本市场需求略有回升。后续中东局势演变，将继续对原材料价格及全球市场供需产生重要影响，需持续密切跟踪。